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    欧美央行QE时代落幕 或在中期内利好黄金

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    发表于 2018-8-24 13:04:09 | 显示全部楼层 |阅读模式
                
      当地时间6月13日,美联储宣布加息25个基点,这是本轮紧缩周期的第七次加息。第二天,欧洲央行称将在年底退出QE,并表示至少在2019年夏季之前不会加息,这被市场解读为鸽派。
      黄金在两大央行声明发布后上涨。“买消息、卖事实”的策略在美联储本轮紧缩周期中占据主要地位,这解释了为何在黄金在美联储会议前下跌,而在会议后反弹。
      不过,Arkadiusz Sieroń认为可以从其他方面来解读黄金走势。
      首先,欧洲央行的立场事实上没有一些分析师认为的那么鸽派。美联储于2013年12月宣布缩减QE,但并未提出具体结束时间。欧洲央行宣布具体日期的做法则可能被认为比美联储更加果断,而且德拉吉淡化了意大利动荡的影响。
      其次,美元与黄金之间的负相关性有所减弱,这使得黄金可以在美元走强时保持坚挺甚至攀升。
      美元与黄金同向波动并不稀奇。这通常发生在投资者担心欧元区及欧元未来的时候。但另一种可能的解释是,在美联储加息的背景下,投资者正在关注市场波动率以及通胀预期,两者均在6月升高。
      还有一点是,黄金投资者的前瞻性。自2015年12月以来美联储已加息七次,这限制了美国相对欧元区大幅上升的空间。美国联邦基金目前为1.75-2%,长期利率预期为2.9%,这意味着美联储也许只有再加息四次的空间。相反,欧洲央行只不过刚刚宣布结束QE,并且在2019年夏季之前不会加息。
      因此,当美联储加息动能耗尽时,欧洲央行可能才开始加息。这从根本上利好欧元,并且可能在中期内利好有利于黄金,不过,很大程度上这将取决于市场情绪。

            
                
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